股票10倍配资 ,“渝系”金科重整进行时 投资人与债权人的一场深度博弈

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◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

如今，已进入传统意义上的“阳春3月”，但气温已然还未真的暖起来，这犹如当前的楼市一样，气氛早已烘托得够浓烈了。

几天前，“渝系”头部房企金科股份向重庆五中院递交破产重整申请材料后，该院审查后已接收（案号：（2024）渝05破申129号）。

这是否意味着，金科股份已具备重整资格或“入场券”。按金科对外表述，一旦受理后，公司将合法合规稳步扎实推进重整工作，系统化解决公司债务风险，推进公司加快实现良性循环。

当前，类似金科等出险房企终于盼到了楼市政策大转机。年初以来，上至中央各部委下至各地政府，似乎已发起全体“总动员”，一场“全方位”稳楼市的机制已启动起来。

比如城市房地产融资协调机制，被称之为当前房地产的“及时雨”，比如金科就有几十个项目入围，就数量而言，在房企中排名很靠前。

刚刚，金科股份又公告了重整进展，称其与长城国富置业签订《战略投资框架协议》后，双方已按协议成立专班及协调联系机制开展各项尽调及准备工作。“目前，相关事项在正常推进中。”

经查，长城国富置业为四大国字头的不良资产处置平台AMC之一的中国长城资产旗下的房地产金融投融资平台，类似于中国信达资产旗下的“A股房企”信达地产。

金科股份还强调说，截至目前，其尚未收到债权人重庆端恒建筑是否向重庆五中院申请撤回对其重整材料的通知。

从金科股份前不久公告表述看，预重整及制订出正式的重整方案前，根据五中院的要求，涉及金科与债权人及当地政府及监管部门等之间积极沟通等，这很关键，意味着一个一个都需要“摆平”。

当然，金科股份作为重庆企业百强及民企百强，甚至还是重庆头部房企，更是纳税与就业大户，重庆当地政府无疑是积极支持的。

也就是说，关键还是战略级投资人长城国富置业，以及类似破产重整申请人重庆端恒建筑等债权人，参与重整的核心是对金科“重整价值”如何达成共识。

说直白点，一是金科还有价值，价值大不大；第二，“长城系”投资人与一系列债权人之间的利益博弈能否达成平衡，取得一个公约数；第三，金科实控人是否会做出很大让步。

去年5月份，金科股份实控人黄红云把话说得很直白，“不管是引进国企战投成为公司大股东及重要股东，还是债务重组重整，任何有利于化解流动性困境、回归平稳健康发展的，我都会全力支持。”

就目前而言，实际上最终还得复盘金科的价值。准确说，是金科的资产是否优质，对现今债务覆盖率及后续开发的持续盈利能力之预测情况等，是否乐观。

注意！目前，金科股份尚在推进以股份收购控股股东金科控股旗下重庆两江新区科易小额贷款公司所持重庆恒昇大业建筑科技集团20%股权，较去年6月公告已有9个月左右，但所涉审计、评估等尚未完成。

今年1月底，金科股份曾对外披露2023年业绩预告，称去年归母净利亏损48亿元-78亿元，较上年归母亏损213.9亿元将大幅度减亏。这是一个转好的端倪。暂时亏损不是最重要的，关键还是潜在的重整价值。

关于A股房企的破产重整案，2023年底成功完成重整的“新华联文旅”值得参考《新华联重整方案出炉：新增近40亿股，引战投及抵债》一文，复合型文旅企业，在后疫情时代，都知道是朝阳产业，重整也有价值。

去年4月中旬，新华联文旅向北京法院申请预重整，1个月后获得法院批文。启动预重整的好处，在于可以提前启动包括债权申报登记与审查、资产调查、审计评估、重整投资人招募等，全面掌握各方主体对重整反馈意见和认可程度，并结合公司实际情况尽快制定可行的重整方案。

没多久，新华联文旅公告公司临时管理人公开招募发重整投资人，且在限定期内有10家意向投资人报名并缴纳了保证金，这个都是提前摸排好的。

去年11月，新华联文旅向法院正式提交预重整报告，当月法院裁定受理其重整申请，重整方案涉及两部分，一是转增股票，部分股票用于引入重整投资人及重整资金，用于清偿债务等；二是确认债权受偿方案，按清偿顺利为税款债权、有财产担保债权及普通债权。去年底，新华联文旅重整实施完毕。

从时间看，新华联文旅从申请预重整到重整完毕，也就是七八个月时间，关键还是拿到法院给予的预重整批文。对金科而言，亦如此。